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市场价值增加_Market Value Added

什么是市场价值增加（MVA）？​

市场价值增加（MVA）是一个计算指标，显示公司市场价值与所有投资者（包括债权人和股东）所贡献资本之间的差异。换句话说，它是公司的债务和股权的市场价值减去公司所承载的所有资本索赔。其计算公式为：

MVA = V - K

其中，MVA是公司的市场价值增加，V是公司的市场价值（包括公司股权和债务的价值，即企业价值），而K是公司所投资的资本总额。

MVA与经济增加值（EVA）概念密切相关，代表了一系列EVA值的净现值（NPV）。

主要要点​

  • MVA 表示公司管理层的行动和投资所创造的价值。
  • 高 MVA 证明管理层的行动和投资所创造的价值超过股东所附加的资本价值，而低 MVA 则意味着情况正好相反。
  • 在强势牛市中，由于股价普遍上涨，MVA 不应被视为管理绩效的可靠指标。

理解市场价值增加（MVA）​

当投资者想深入了解一家公司对其股东的表现时，他们首先关注 MVA。公司的 MVA 是其持续增加股东价值能力的指标。高 MVA 是有效管理和强大运营能力的证据。低 MVA 可能意味着管理层的行动和投资所创造的价值低于股东所贡献资本的价值。负 MVA 则反映出管理层的行动和投资已削减或逆转了股东所贡献资本的价值。

MVA 反映对股东价值的承诺​

MVA 较高的公司吸引投资者的原因不仅在于它们带来正回报的可能性较大，还有助于显示公司拥有强大的领导力和健全的治理。MVA 可以解释为管理层为投资者创造的超出其对公司投资的财富。

能够持续或增加 MVA 的公司通常会吸引更多投资，这将进一步提升 MVA。实际上，MVA 可能低估公司的表现，因为它未考虑分红和股票回购等支付给股东的现金流。在强势牛市中，MVA 可能不可靠，因股价普遍上涨。

MVA 示例​

高 MVA 的公司广泛分布于各类投资领域。

谷歌母公司字母表公司（Alphabet Inc.，GOOGL）是全球最有价值的公司之一，具有很高的增长潜力。在运营的前十年，其股票回报率高达1293%。尽管早期大部分 MVA 可以归因于股市的过度乐观，但该公司成功将其从2015年的3542.5亿美元翻倍至2019年的8090.1亿美元，并在2020年达到1.[1]9万亿美元。[1]

与此相对的是标准普尔500指数中的一家成熟公司——可口可乐公司（Coca-Cola Company，KO）。可口可乐因其卓越的管理层在增加股东价值方面的有效性，成为沃伦·巴菲特的最爱之一。在2019年底，该公司的 MVA 达到2196.6亿美元，相比2017年的1585.2亿美元和2015年的1504.1亿美元都有所增长，而这些数据并未包括每年向股东支付的约60亿美元的分红。[2]截至2019年，可口可乐的分红已连续五年每年平均增长5.[3]%。

参考文献​

[1] Stock Analysis on Net. "Alphabet Inc. Market Value Added." Accessed Nov. 12, 2020.

[2] Stock Analysis on Net. "Coca-Cola Co. Market Value Added." Accessed Nov. 12, 2020.

[3] The Coca-Cola Company. "2019 Form 10-K," Page 60. Accessed Nov. 12, 2020.

[4] Dividend Scholar. "[Coca-Cola Stock, a 58 Year Dividend Aristocrat](https://dividendscholar.com/coca-cola-div